8 月金融数据释放积极信号，信贷结构持续优化

9 月 12 日，央行公布 8 月金融数据，8 月末社会融资规模存量 433.66 万亿元，同比增长 8.8%，增速较上年同期高 0.7 个百分点，显示金融对实体经济的支持力度在不断增强。广义货币（M2）余额 331.98 万亿元，同比增速同样为 8.8%，与社会融资规模增速相呼应，共同营造适宜货币金融环境，助力经济回升向好。前 8 个月人民币贷款增加 13.46 万亿元，信贷投放保持合理节奏，为经济运行注入充足资金动力。

在信贷投放结构中，企业贷款无疑是 “主力军”。前 8 个月企（事）业单位贷款新增 12.22 万亿元，彰显企业在经济活动中的活力与资金需求。先进制造业更是成为信贷投放的重点关注领域，部分银行前 8 个月新增制造业贷款占新增对公贷款比重超过 50%，较上年全年提升超 30 个百分点，凸显出金融对实体经济转型升级的大力支持。制造业中长期贷款余额 14.87 万亿元，同比增长 8.8%，反映出企业对扩大生产、技术升级等长期投资充满信心，金融机构也积极配合，为企业提供长期稳定的资金保障。同时，普惠小微贷款余额 35.20 万亿元，同比增长 11.8%，高于同期各项贷款增速，表明金融资源正加速流向小微企业，助力这些市场主体茁壮成长，稳定就业与经济基本盘。

个人贷款领域在 8 月呈现回暖迹象。暑期消费旺季叠加 “以旧换新” 等促消费政策，激发了居民消费热情，个人短期消费贷款需求有所上升。北京、上海、深圳等地 8 月出台楼市新政，为房地产市场带来积极变化。以上海为例，“沪六条” 楼市新政出台一周后，商品住房成交量环比由负转正，当地银行按揭贷款咨询和签约单量显著增长，带动个人住房贷款等中长期贷款有所提振，前 8 个月住户中长期贷款增加 1.08 万亿元，显示出居民购房需求在政策引导下逐步释放。

M1 增速也在 8 月升至 6%，与 M2 增速的 “剪刀差” 收窄至 2.8%，为 2021 年 6 月以来最低。这一变化意义重大，意味着企业与居民手中的资金活跃度提升，更多资金从定期转为活期，准备投入消费、投资等经济活动，反映出市场主体对经济前景预期转好，资金循环效率增强，经济内生动力正在恢复。

专家指出，当前积极财政政策与适度宽松货币政策协同发力，效果显著。财政上，政府债券余额 91.36 万亿元，同比大增 21.1%，前 8 个月政府债券净融资规模 10.27 万亿元，同比增加 4.63 万亿元，为基础设施建设、民生保障等领域提供充足资金，发挥了稳定经济的关键作用。货币政策方面，货币信贷供给充分，维持市场流动性合理充裕。展望未来，货币政策将继续发力。5000 亿元政策性金融工具可能加快落地，甚至根据实际需求进一步扩容，重点投向科技创新、城市更新等符合经济高质量发展方向的领域，培育新的经济增长点。美联储 9 月重启降息后，我国货币政策操作空间打开，降准降息仍在政策工具箱中。央行可能通过中期借贷便利（MLF）、逆回购加量续作等方式，向市场注入更多流动性，预计四季度降准降息可期，全年新增信贷、社融有望恢复同比增长，为经济持续回升提供有力支撑。

业内强调，虽然我国金融总量已具备较大规模，但未来货币政策重点将放在优化结构上。继续引导资金精准流向先进制造业、小微企业、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节，提高资金使用效率，推动经济结构调整与转型升级，实现金融与实体经济的良性互动与高质量发展。