2026年1月LPR持稳，再贷款降息加码，信贷市场双向利好

2026年1月20日，全国银行间同业拆借中心公布当月贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR维持3.0%、5年期以上LPR保持3.5%，连续第8个月保持稳定运行。此前一日（1月19日），央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，作为年内首次结构性“降息”，与稳中有进的LPR形成政策组合拳，既为信贷市场划定稳定预期，又通过精准滴灌降低融资成本，实现信贷服务领域提质增效与个体、经营主体红利共享的双向共赢。

本次政策组合呈现“总量稳、结构松”的鲜明特征，既保持利率基准稳定，又通过结构性工具强化精准支持。LPR连续8个月持平，使得民间借贷司法保护上限（1年期LPR的4倍，即12.0%）保持稳定，为信贷市场划定清晰利率红线，引导行业从高息套利转向合规化、精细化运营。

与此同时，结构性“降息”精准降低银行融资成本。调整后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，专项结构性货币政策工具利率同步调至1.25%。央行还同步推出工具优化举措，将支农支小再贷款与再贴现额度打通使用并新增5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，进一步拓展碳减排、服务消费与养老等领域支持范围今日头条。招联首席研究员董希淼指出，这一系列调整直接减轻银行负债成本，增强其向重点领域提供低成本融资的意愿和能力。

政策红利持续传导，推动信贷服务领域迎来多重积极变化。银行依托低成本再贷款资金，与合作服务平台联合发力，消费类信贷产品综合利率较此前下调0.3-0.5个百分点，市场竞争力显著提升。经营贷成为信贷投放重点发力方向，利率普遍下行至“2字头”，国有大行抵押类经营贷年化利率普遍可控制在2.5%左右，股份行部分优质资产对应利率低至2.3%，城商行更是推出最低2.2%的抵押类经营贷产品，单户授信上限最高可达2000万元。

稳定的利率环境为行业转型提供有利条件。信贷机构得以清晰规划业务方向，聚焦住房、汽车、装修等刚需场景，结合地方财政贴息开发专项产品。同时，监管引导下的行业洗牌加速推进，不合规经营行为逐步被淘汰，为优质服务供给营造了健康市场环境，政策工具“加量、降价、提效”的协同效应持续显现今日头条。中国民生银行首席经济学家温彬表示，一季度作为信贷投放高峰，此次结构性工具改革有助于在保证银行息差的同时，增强对重点领域信贷投放的积极性。对于个体与经营主体而言，政策组合带来的实惠直接落地。5年期以上LPR稳定在3.5%，让存量房贷用户月供保持稳定，新购房群体可享受长期低利率红利。以100万元30年期首套房贷为例，总利息较LPR高位时减少超20万元，叠加部分城市下调首付比例、提高公积金额度等政策，购房综合成本进一步降低。

消费与经营融资性价比同步提升。优质征信群体消费贷年化利率维持在3%左右的低位区间，部分城商行通过贴息政策进一步降低实际成本。经营主体通过正规渠道融资，利率普遍下调15%-20%，100万元10年期经营类贷款可节省利息超10万元，有效支撑小微企业、个体工商户的生产经营与资金周转。同时，明确的利率基准与司法保护上限，帮助个体清晰判断借贷成本合理性，有效规避高息陷阱，借贷安全性与获得感显著提升。

展望后续，业内专家普遍认为，此次政策组合传递出清晰的稳增长、调结构信号。央行将继续保持流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各类工具，通过灵活开展国债买卖实现货币投放、财政货币政策协调配合等多重目标。温彬预计，2026年货币政策将更注重结构性工具与类财政工具的协同发力，强化政策一致性，在稳增长、调结构、防风险等多重目标间实现动态平衡。

随着财政贴息、担保和风险成本分担等政策与货币政策的协同配合，信贷市场将持续保持稳健活力。信贷机构将进一步深化场景化产品创新，扩大小微、科创、绿色、消费等领域信贷覆盖，而个体与经营主体也将持续享受低利率、合规化的融资环境，共同推动经济高质量发展。